Regulatory

La Française Global Coco cumple 3 años con un notable track-record

24 February 2020

La Française se complace en anunciar que su primer fondo de bonos Contingentes Convertibles (CoCos), La Française Global Coco, celebra su tercer aniversario.

En total, La Française AM gestiona 1.400 millones de euros en deuda subordinada (a 31/01/2020), una clase de activos que está ganando terreno desde la progresiva entrada en vigor de Basilea III y dado el relativo atractivo de los costes de emisión de estos instrumentos híbridos en comparación con las acciones.

El fondo está invertido en una una cartera global diversificada de 108 emisiones (84,49% CoCos) de 71 instituciones con una calificación A de media y cuenta con 61 millones de euros en activos bajo gestión (a 31/10/2020). La Française Global Coco tiene un horizonte de inversión recomendado de más de 5 años y ha logrado obtener una rentabilidad neta acumulada (clase de acciones I) desde su creación (el 18/01/2017) del 27,45% (a 31/01/ 2020), superando al índice ICE BofA Merrill Lynch Contingent Capital EUR Hedged Total Return (24,06%). En los últimos tres períodos de doce meses naturales, la clase de acciones I del fondo y el Índice obtuvieron respectivamente una rentabilidad neta de: 16,66% frente al 15,31% (2019), -6,08% frente al -5,44% (2018), 14,22% frente al 12,07% (2017).

El gestor del fondo, Jérémie Boudinet, asegura que "el mercado de CoCos ha crecido rápidamente gracias a la normalización de las condiciones de emisión y a la implementación progresiva del marco de Basilea III en muchos países fuera de Europa. Los CoCos son conocidos, principalmente, por ser emitidos por bancos europeos, pero actualmente existen oportunidades en otras partes del mundo, que nos ofrecen oportunidades de diversificación y de arbitraje de rendimientos. Creemos que el sector bancario se beneficiará de las tendencias positivas de los fundamentales, ya que la regulación está impulsando el fortalecimiento de los balances y el desapalancamiento, lo que también significa que se ha reducido considerablemente el riesgo sistémico. Consideramos que las actuales valoraciones y rendimientos de los CoCos son atractivos en el entorno actual de tipos de interés bajos, el cual se mantendrá a largo plazo, especialmente cuando se comparan con otras clases de activos de elevada beta".
 

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