Sensibilidad de lo Govies / Investment Grade* Credit => Momento de volver gradualmente con un horizonte de MT de 6-9 meses.
El ciclo macroeconómico
Se puede afirmar con seguridad que el crecimiento es lo que menos ha cambiado. Las previsiones de crecimiento llevaban muchos meses a la baja, y eso es precisamente lo que estamos observando. Las últimas cifras del PMI1 muestran que la gran mayoría de las principales economías se encuentran ahora por debajo de la marca de 50, lo que significa que la actividad se está reduciendo. Es el caso de Estados Unidos, de la zona euro (especialmente de Alemania) y también de China.
Analizando en detalle, vemos que los últimos informes de S&P Global muestran que los indicadores de empleo se están corrigiendo, se han reducido los nuevos suministros y la presión sobre los precios también ha disminuido.
Según los distintos indicadores líderes que seguimos, los PMI y otros indicadores paralelos (ISM2, ZEW3,IFO4, etc.) la actividad seguirá disminuyendo en los próximos meses, lo que debería traducirse en nuevas reducciones de las previsiones de crecimiento tanto en Europa como en Estados Unidos.
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