Contrairement à la semaine dernière, les taux 10 ans américain et allemand prennent respectivement 10 bps et 5 bps pour revenir à 2,37% et 0,45%. Ces mouvements s’expliquent à priori par :
- Le vote du budget 2018 aux Etats-Unis, préalable obligatoire à une potentielle réforme fiscale américaine
- Une réunion entre Donald Trump et John Taylor qui s’est bien passée ; comme ce dernier est à priori plutôt rigide (cf. la « règle de Taylor »), l’impact a été haussier sur les taux
- Des rumeurs concernant la BCE et des achats qui représenteraient 200 milliards d'euros maximum en 2018, ce qui irait dans le sens de 30 milliards d'euros pendant 6 mois, soit moins que ce que le marché avait en tête
Rien à signaler sur les actions, avec des marchés quasiment étales sur la semaine à l’exception du Japon qui progresse de +1,5%. Cela s’explique par les élections le week-end dernier et la victoire d'Abe (qui aurait la « super majorité »), gage de stabilité sur la politique monétaire japonaise.
La saison des résultats est maintenant en cours aux Etats-Unis, avec 78 résultats tombés sur le S&P 500 (78% au-dessus des attentes, 9% en ligne et 12% en dessous, pour un résultat global 1% au-dessus des estimés). Bref, c’est une bonne saison, comme attendu. Pour le moment, cela ne fait pas payer les actions américaines.
Quelques mots sur les négociations de l'ALENA entre le Mexique, le Canada et les Etats-Unis. Les négociations sont difficiles, les Etats-Unis veulent faire payer leur déficit commercial par leurs partenaires (sic !), ce qui est évidemment refusé par le Canada et le Mexique. Bref, on se reverra au prochain round de négociations dans un mois, nous ne croyons pas à une rupture de l'ALENA par les Etats-Unis.
Jeudi prochain aura lieu une réunion très importante de la BCE, avec une annonce de son plan de réduction de QE. Nous n’avons pas d’opinion forte sur l’annonce à proprement parler.
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