Comme anticipé par les marchés, la Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses taux inchangés en septembre. Les dernières données économiques ne justifient pas de nouvelle baisse, et l’accord commercial conclu en juillet avec les États-Unis, à savoir des droits de douanes limités à 15 % pour la grande majorité des exportations européennes, a réduit l’incertitude.
Nos principales anticipations :
- Le taux de dépôt resterait à 2,0 %, tandis que les taux des opérations principales de refinancement et de la facilité de prêt marginal seraient maintenus respectivement à 2,15 % et 2,40 %.
- En conférence de presse, présidente Christine Lagarde devrait mettre en avant la résilience de l’économie de la zone euro et une inflation alignée sur l’objectif de 2 % à moyen terme.
- Les nouvelles projections devraient peu évoluer par rapport à celles de juin : croissance autour de 1 % en 2025 et 2026, avant un rebond à 1,3 % en 2027 ; inflation sous-jacente à 2,4 % en 2025, convergeant légèrement en dessous de 2 % à moyen terme (1,9 % en 2027).
En résumé :
Avec des taux jugés neutres, une inflation atteignant sa cible et une économie plus robuste que prévu, la BCE ne devrait pas abaisser davantage ses taux pour le moment. L’institution entre désormais en mode fine tuning, ajustant sa politique « réunion par réunion » au gré des données.
Achevé de rédiger le 8/09/2025. Le présent commentaire est fourni à titre d'information uniquement. Les opinions exprimées par le groupe La Française sont fondées sur les conditions actuelles de marché et sont susceptibles d'évoluer sans préavis. Ces opinions peuvent différer de celles d'autres professionnels de l'investissement. Publié par La Française Finance Services, siège social situé 128 boulevard Raspail, 75006 Paris, France, société réglementée par l'Autorité de Contrôle Prudentiel en tant que prestataire de services d'investissement, n° 18673 X, filiale de La Française. Crédit Mutuel Asset Management : 128 boulevard Raspail, 75006 Paris est une société de gestion agréée par l'Autorité des marchés financiers sous le n° GP 97 138 et enregistrée à l’ORIAS (www.orias.fr) sous le n° 25003045 depuis le 11/04/2025. Société Anonyme au capital de 3 871 680 €, RCS Paris n° 388 555 021, Crédit Mutuel Asset Management est une filiale de Groupe La Française, holding de gestion d'actifs du Crédit Mutuel Alliance Fédérale.
