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Par Virginie Wallut, Directeur de la Recherche et de l’ISR Immobilier, La Française Real Estate Managers Octobre 2021
Mi 2021, les marchés immobiliers semblent à l’aune d’un nouveau cycle, portés par la très nette amélioration de la situation sanitaire et l’intensification des campagnes de vaccination. Dans le sillage de la forte accélération de la croissance économique qu’a connu la zone euro au deuxième trimestre 2021, l’activité des marchés locatifs et d’investissements en Europe a rebondi, sur fond de nouvelle règlementation en matière d’ESG (Environnement, Social et Gouvernance) et de nouveaux besoins des clients-locataires et investisseurs.
Des chiffres encourageants
Les chiffres sont prometteurs. Après quatre trimestres de baisse continue (2020), le volume d’investissement des marchés immobiliers de bureaux en Europe a affiché une hausse durant les deux premiers trimestres de 2021, une croissance due en grande partie à des conditions de crédit favorables et des perspectives de valorisation toujours positives pour les actifs prime. Cette hausse du volume des investissements bien que plus nettement observable au Royaume-Uni qui a su tirer parti de l’avancement de sa campagne de vaccination, est un phénomène généralisé en Europe à l’exception de la France. Pour la France, le rebond est attendu pour le troisième trimestre de 2021. Bien entendu, la demande des investisseurs est concentrée sur les actifs prime assortis d’un bon profil ESG. Dans la même logique, les investisseurs restent frileux par rapport aux actifs les plus anciens, du fait des capex nécessaires à leur rénovation, ou à l’amélioration de leurs caractéristiques durables.
Evolution différenciée des taux des actifs prime et des taux des actifs secondaires
Les actifs prime de bureaux en Europe ont été particulièrement résilients et ont continué à offrir des taux de rendement toujours attractifs dans un environnement de taux bas. Toutefois, les investisseurs demandent un rendement supplémentaire significatif pour investir dans des actifs secondaires. Cette prime de risque est notamment fonction de la centralité et de la vacance du marché immobilier et des qualités techniques et environnementales des actifs.
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