Par François Rimeu, stratégiste senior, La Française AM
La crise de Covid-19 a mis le président Trump dans une situation quelque peu difficile, conduisant certains à s'interroger sur ses chances de réélection en novembre. En effet, compte tenu de ce que le président Trump a mis en place pour les entreprises au cours de son mandat, il y a de bonnes raisons de s'inquiéter si certaines de ces mesures devaient être annulées en cas de victoire de Biden. Mais est-ce si simple ?
Examinons rapidement quelques-unes des principales caractéristiques du projet de M. Biden :
- Augmenter l’ impôt sur les sociétés, de 21% à 28%, et sur les ménages aisés ;
- Augmenter le salaire minimum (de 7,5 $ à 15 $ de l'heure) ;
- Fournir un financement de 1 700 milliards de dollars pour les infrastructures et le Green New Deal.
Il faut aussi noter qu’en cas de victoire de Biden, il y aurait sans doute moins de tensions politiques à travers le monde, ce qui serait à priori positif.
Si le programme de Biden contient donc des points à positifs pour les actifs risqués, certains points sont de nature à faire potentiellement peur aux investisseurs, le sujet principal étantl'augmentation des impôts sur les sociétés qui pourrait avoir, selon les estimations de marché, un impact de -20% sur les actions américaines pendant son mandat en raison de la baisse des bénéfices. (Source : JPM)
Cependant, pour que Biden puisse faire adopter son programme après son élection, il devra obtenir une nette majorité au Congrès, sinon les républicains le bloqueront très probablement. Et à l'heure actuelle, si on en croit les sondages, le scénario le plus probable – et celui que les marchés anticipent actuellement – est une victoire de Biden sans majorité. Ce scénario ne serait à priori pas négatif pour les marchés actions, il serait globalement neutre et laisserait à Biden une très faible marge de manœuvre.
Même si les démocrates remportent l'élection présidentielle américaine, il resterait d’ailleurs à voir dans quelle mesure ces hausses d'impôt sur les sociétés seraient mis en œuvre : le programme de M. Biden a été structuré avant le Covid-19 et, compte tenu du contexte économique actuel, la reprise des entreprises et la croissance de l'emploi seraient probablement prioritaires et limiterait donc les hausses d’impôts possibles.
DOCUMENT INFORMATIF. CE COMMUNIQUE DE PRESSE EST A DESTINATION DES INVESTISSEURS NON-PROFESSIONNELS AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF. Les informations contenues dans ce document sont données à titre d’information et ne constituent en aucun cas une offre ou une sollicitation d’investir, ni un conseil en investissement ou une recommandation sur des investissements spécifiques. Les éléments d’information, opinions et données chiffrées sont considérés comme fondés ou exacts au jour de leur établissement en fonction du contexte économique, financier et boursier du moment et reflètent le sentiment à ce jour du Groupe La Française sur les marchés et leurs évolutions. Ils n’ont pas de valeur contractuelle, sont sujets à modification et peuvent différer des opinions d’autres professionnels de la gestion. Il est rappelé, par ailleurs, que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps Publié par La Française AM FINANCE Services, dont le siège social est sis 128, boulevard Raspail, 75006 Paris, France et agréée par l’ACPR sous le n° 18673 en qualité d’entreprise d’investissement La Française Asset Management est une société de gestion agréée par l’AMF sous le n° GP97076 le 1er juillet 1997.