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A la découverte d'opportunités cachées

03 octobre 2019

Traditionnellement, les petites capitalisations sont moins suivies que les grandes par les analystes de Wall Street. Cette couverture moins importante crée des opportunités pour les investisseurs et les gérants de portefeuille prêts à conduire des recherches approfondies sur ces sociétés.

les petites entreprises sous le radar

  • Au fil des ans, les analystes se sont peu à peu désintéressés des entreprises publiques pour un certain nombre de raisons, et notamment avec l’émergence de cabinets de recherche indépendants dont les travaux portent davantage sur des entreprises privées. Néanmoins, cette diminution de la couverture des entreprises publiques favorise la visibilité des grandes capitalisations au détriment des petites. En 2003, par exemple, les grandes capitalisations étaient suivies en moyenne par huit analystes de plus que les petites valeurs. Aujourd’hui, en moyenne, une grande capitalisation est couverte par 22 analystes, contre seulement 7 pour une petite capitalisation.
  • Cet écart est l’occasion pour les gérants de portefeuille, qui effectuent de profondes recherches internes, d’identifier des opportunités cachées. Cela explique peut-être pourquoi sur les 20 années précédant le 30 juin 2019, les gérants spécialisés dans les petites capitalisations ont enregistré une performance annualisée sur trois ans supérieure de 168 points de base à celle de leurs confrères axés sur les grandes sociétés.
  • Et puisque les ressources allouées par Wall Street dans la couverture des grandes capitalisations ne semblent pas être réduites de sitôt, les gérants (et actionnaires sous-jacents) spécialisés dans les petites capitalisations ont tout autant d’avenir qu’il y a vingt ans.

1 Callan, Rapport actif vs. passif, deuxième trimestre 2019. Gérants spécialisés dans les grandes capitalisations vs. gérants spécialisés dans les petites capitalisations et l’indice Russell 1000 vs. indice Russell 2000.

 

 

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