Virginie Wallut, Directora de Análisis Inmobiliario e Inversión Sostenible de La Française Real Estate Managers
En un entorno de alta inflación, los inversores siguen apostando por el sector inmobiliario, ya que ofrece una buena protección contra la inflación y constituye una inversión defensiva a largo plazo.
El volumen de inversión inmobiliaria comercial europea alcanzó un récord en el tercer trimestre de 2022, en gran parte debido a las transacciones iniciadas entre seis y doce meses antes. Sin embargo, el deterioro del entorno macroeconómico y geopolítico y la volatilidad de los mercados financieros sugieren un panorama diferente para finales de año.
La inflación ha llevado a los bancos centrales a aplicar políticas monetarias más restrictivas y los rendimientos inmobiliarios han empezado a subir, la magnitud de la subida depende en gran medida de la calidad y el tamaño del activo, así como de la vacancia del mercado.
La selección más exhaustiva está dando lugar a la polarización de los mercados: fuerte demanda de ubicaciones céntricas y mayor desocupación en ubicaciones periféricas. Los activos inmobiliarios alternativos (como los sanitarios), no correlacionados con el ciclo económico, siguen ofreciendo un perfil de riesgo/rendimiento relativamente competitivo y ofrecen oportunidades de diversificación de la cartera.
Mercado Inmobiliario Europeo: volumen de inversión récord
El volumen de inversión inmobiliaria comercial en Europa alcanzó un máximo en doce meses de 283.000 millones de euros (a finales de septiembre de 2022). El sector minorista fue el que más creció (+23%), seguido del logístico (+12%) y el de oficinas (+10%). Reino Unido, Alemania y Francia siguieron atrayendo a la mayoría de los inversores, con volúmenes de inversión de 66.000 millones de euros, 63.000 millones de euros y 34.000 millones de euros, respectivamente, en un periodo de 12 meses.
Aunque el mercado sigue invirtiendo predominantemente en oficinas, se está reequilibrando hacia otras clases de activos, en un contexto de hiperselectividad por parte de los inversores, es decir, una concentración de compradores en unos pocos mercados consolidados.
Los plazos de las transacciones aumentan debido al debate en curso sobre la valoración justa de los activos.