Views and Ideas

The FED, expected to clarify the impacts of the average inflation target on its monetary policy.

14 September 2020

Here is what we expect from the September 16th FOMC meeting:

  • They will leave rates unchanged;
  • The SEP (summary of economic projections) is likely to show upward revisions to growth and employment forecasts.
  • However, median projections will still show an unemployment rate modestly above the longer-run rate and inflation just below 2% even at the end of the forecast horizon in 2023.
  • The dot plot is likely to continue to show a baseline of no rate hikes through the end of the forecast horizon, though we do expect a few participants to show hikes by 2023.
  • The Fed is likely to clarify its guidance by signaling that future rate hikes will be linked to reaching an average inflation target of 2% as discussed at the Jackson Hole Summit. In our opinion, they have left a lot of work undone, including a description of how they will use their tools to achieve their goal.

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