Views and Ideas

Tous les regards rivés sur l’inflation

03 Mai 2021

Par François Rimeu, Stratégiste Senior, La Française AM

L’évolution de l’inflation dans les mois et trimestres qui viennent est l’un des sujets les plus importants pour les marchés financiers, avec beaucoup d’incertitudes quant à la persistance dans le temps des pressions inflationnistes que nous connaissons actuellement.

En effet, depuis maintenant plusieurs mois les signes d’inflation se multiplient dans nos économies. L’évolution du prix des matières premières en est l’un des signes les plus évidents : depuis fin 2019 (soit avant que la pandémie ne commence), le minerai de fer est en progression de +133 %, le cuivre de +58 % et l’aluminium de +33 % ; et ces hausses se retrouvent aussi du côté agricole avec le blé qui monte de 27 % et le maïs de 54 % (Source : Bloomberg). Pour le moment, ces hausses ont surtout eu des impacts sur les prix à la production, mais il est très probable que les entreprises essayent de les répercuter sur les prix à la consommation surtout étant donné le niveau actuellement élevé des taux d’épargne. Les marchés immobiliers sont eux aussi en forte hausse dans la plupart des économies développées, comme par exemple aux Etats-Unis ou en Allemagne où les prix progressent de +12 % sur les 12 derniers mois (Source : Bloomberg).

Ces effets sont principalement liés aux actions monétaires et budgétaires entreprises par les banques centrales et les gouvernements depuis maintenant un an, avec des baisses de taux généralisées (ou augmentation de taille du bilan) et des plans de relance d’une ampleur quasiment jamais vu depuis l’après-guerre. Ces effets proviennent aussi de la crise de la Covid-19, avec une demande de biens en forte hausse pour compenser la non-accessibilité d’une grande partie des services.

Couplé à tout ceci, il faut aussi considérer les effets de base très importants que nous allons connaitre sur les chiffres d’inflation à la fois en Europe et aux Etats-Unis. L’inflation américaine devrait en effet accélérer fortement dans les deux mois qui viennent, avec une inflation sous-jacente qui devrait frôler les 4 % et une inflation « core » autour de 3 % ; si les effets de base vont ensuite s’atténuer, l’inflation « core » (hausse généralisée des prix, hors éléments extrêmement volatiles tels que les matières premières agricoles ou énergétiques) devrait tout de même rester autour de 2.5 % à horizon fin 2022, soit un niveau bien suffisant pour la Réserve Fédérale américaine. La situation européenne est différente puisque même si là aussi nous assisterons à des effets de base poussant l’inflation à 2 % en fin d’année, celle-ci devrait redescendre ensuite rapidement autour de 1 %.

Dernier élément, certaines sous composantes de l’inflation semblent montrer des signes de rebond à horizon quelques mois ; c’est la composante immobilière (avec l’équivalent des loyers pour les investissements locatifs) et c’est aussi par exemple le cas des voitures usagées. Au-delà des attentes déjà élevées, il faut donc prendre en compte une probabilité non nulle que les chiffres soient plus forts que nos estimations actuelles.

Cette hausse de l’inflation, couplée à des taux réels aujourd’hui extrêmement bas, devrait entraîner une hausse des taux nominaux américains dans les mois qui viennent. Il n’est pas du tout inenvisageable de voir le 10 ans américain à 2 % à horizon quelques mois. 

disclaimer

DOCUMENT INFORMATIF. CE COMMENTAIRE EST A DESTINATION DES INVESTISSEURS NON-PROFESSIONNELS AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF. Les informations contenues dans ce document sont données à titre d’information et ne constituent en aucun cas une offre ou une sollicitation d’investir, ni un conseil en investissement ou une recommandation sur des investissements spécifiques. Les éléments d’information, opinions et données chiffrées sont considérés comme fondés ou exacts au jour de leur établissement en fonction du contexte économique, financier et boursier du moment et reflètent le sentiment à ce jour du Groupe La Française sur les marchés et leurs évolutions. Ils n’ont pas de valeur contractuelle, sont sujets à modification et peuvent différer des opinions d’autres professionnels de la gestion. Il est rappelé, par ailleurs, que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps Publié par La Française AM FINANCE Services, dont le siège social est sis 128, boulevard Raspail, 75006 Paris, France et agréée par l’ACPR sous le n° 18673 en qualité d’entreprise d’investissement. La Française Asset Management est une société de gestion agréée par l’AMF sous le n° GP97076 le 1er juillet 1997.
 

Les sites du groupe
Meine Favoriten

Lesezeichen werden mit Hilfe von Cookies gespeichert. Wenn Sie Cookies in Ihrem Browser löschen, werden auch Ihre Präferenzen gelöscht.

Land des ständigen Wohnsitzes :
Die La Française Group vereint die Kompetenz mehrerer Verwaltungsgesellschaften auf verschiedenen Kontinenten. Unsere Webseite gewährt Ihnen Zugang zu allen für Sie relevanten Angeboten, abhängig von Ihrem Profil und dem Land Ihres Wohnsitzes.
Geben Sie Ihr Profil an
1
Land
2
Sprache
3
Profiltypologie
Land des ständigen Wohnsitzes
Sprache
Profiltypologie
<p class="new-disclaimer__legal-notice">Bevor Sie den Inhalt dieser Webseite abrufen, bitten wir Sie, die Abschnitte „<a href="de/rechtliche-hinweise/" target="_blank">Rechtliche Hinweise</a>“ und „<a href="de/aktuelles-zur-gesetzgebung/" target="_blank">Rechtliche Neuigkeiten</a>“ zu Ihrem Schutz und zu Ihrem persönlichen Interesse aufmerksam zu lesen. Die Angaben in diesen Abschnitten enthalten bestimmte rechtliche und vorschriftsmäßige Einschränkungen, die auf alle Investoren, die der lokalen Gesetzgebung unterstehen, sowohl privater als auch professioneller Art, anwendbar sind. Ich habe die Nutzungsbedingungen dieser Internetseite gelesen und bin mit ihnen ab dem Moment des Besuchs als Privatperson oder professioneller Investor einverstanden. Im Anwendungsrahmen der europäischen Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) bitten wir Sie um die Angabe des auf Sie zutreffenden Investorentyps:</p>