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Les actualités 

L’activité reste solide en zone Euro, avec l’indice PMI au plus haut depuis 2011

29 novembre 2017

La semaine dernière fut calme pour cause de Thanksgiving. A noter tout de même :

  • Le rapprochement en Allemagne entre le SPD et le CDU, ce qui a un effet favorable sur l’euro,
  • Les chiffres économiques sont toujours très bons en zone euro avec des indices PMI au plus haut depuis 2011 (supérieur à 60 en France!) et l’indice IFO qui sort lui aussi au-dessus des attentes, 
  • Aux Etats-Unis, les données sont globalement en ligne : des chiffres satisfaisants concernant l’immobilier et l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, cependant des commandes de biens durables et un indice PMI un peu décevants,
  • Le procès-verbal légèrement prudent de la Fed, ce qui a aussi un effet favorable sur l’euro. 

Il nous semble aujourd’hui que les taux allemands ont de moins en moins de raisons d’être à leurs niveaux actuels. Ils sont chers depuis très longtemps et il nous semble qu’il y ait une conjonction de facteurs qui pourraient les amener à monter dans les semaines et les mois qui viennent. Ces facteurs sont :

  • Une croissance en zone euro en accélération, révisée fortement à la hausse depuis 3 trimestres et beaucoup plus homogène que précédemment, 
  • Des matières premières bien orientées, ce qui pourrait amener des surprises positives d’inflation,
  • Une diminution de moitié du QE qui arrivera début 2018 et sans doute un arrêt en septembre. Il est possible que le marché anticipe cela.
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