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Les actualités 

Le Rendez-vous Obligataire de La Française - 2ème édition

08 octobre 2018

Début octobre s’est tenue la 2ème édition du Rendez-Vous Obligataire de La Française, un dialogue Clients - Gérants auquel étaient conviés une trentaine d’investisseurs institutionnels. Faisant suite à une première rencontre en février dernier, cet échange mené par 4 gérants obligataires et le CIO Jean-Luc Hivert, a de nouveau donné lieu à des débats très riches sur l’environnement macroéconomique et ses implications sur les marchés obligataires.

Une bonne orientation macroéconomique mais… attention aux risques politiques ! 

Jean-Luc Hivert, CIO Fixed Income & Cross Asset, a passé en revue l'environnement macroéconomique global, qui reste bien orienté en particulier aux Etats-Unis même si des risques politiques sont à surveiller.

Les investisseurs ont ensuite pu échanger avec nos gérants experts sur des segments clés du marché obligataire :

Inflation et dette souveraine : Sommes-nous à l’aube d’une poussée inflationniste ? Reste-t-il des opportunités sur les taux dans cet environnement politique risqué ? 


Maud Minuit, Responsable de la gestion Obligataire et Performance absolue, a abordé le sujet des risques inflationnistes aux Etats-Unis mais aussi en Europe. Elle a ensuite illustré la nécessité d’une approche sélective au sein des pays périphériques et a rappelé le cycle vertueux actuellement en place au Portugal.

Dette émergente : Un potentiel de rendement élevé grâce à de bons fondamentaux 

Tout en soulignant le potentiel de performance élevé des marchés émergents, Georges Farré, Responsable Emergents, a fourni un éclairage de contexte sur les différentes crises récentes dans cette zone - toutes ayant des raisons individuelles et spécifiques. 

Dette subordonnée : Une actualité macroéconomique et politique mouvementée – quels impacts sur les obligations subordonnées ? 

Les dettes subordonnées, et plus particulièrement bancaires, sont une des spécialités de La Française depuis plus de 10 ans au sein de l’équipe Crédit de Paul Gurzal, Responsable Crédit. Ce dernier a rappelé leurs fondamentaux solides qui devraient leur permettre d’absorber des chocs bien plus importants que ceux connus ces derniers mois. La hausse des taux attendue devrait en outre bénéficier aux banques dont la qualité des actifs s’améliore.

Crédit High Yield : Quelles perspectives pour les obligations Haut Rendement dans un contexte de hausse des taux ?  


Comme confirmé par Akram Gharbi, Gérant High Yield, cette classe d’actifs demeure une de nos convictions principales. Des taux de défaut globalement faibles, des facteurs techniques favorables, une classe d’actifs bénéficiant des fondamentaux économiques et non forcément corrélée à la hausse des taux en font selon nos analyses un segment attractif. Notre préférence se porte sur le HY européen, le HY US affichant des valorisations élevées et un coût de couverture dissuasif et le HY émergent au momentum incertain malgré des valorisations attractives.

Le groupe La Française permet un accès aux expertises de plusieurs <a href="fr/actualites-reglementaires/" target="_blank">sociétés de gestion</a> présentes dans le monde. Afin d’obtenir les informations les plus adaptées, nous avons développé une interface présentant l’ensemble de l’offre selon votre profil et votre pays de résidence.

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